A troca de opções se espalha

5 estratégias de opções básicas explicadas A capacidade de gerenciar o risco versus recompensa com precisão é uma das razões pelas quais os comerciantes continuam a reunir as opções. Embora a compreensão de chamadas e colocações simples seja suficiente para começar, a adição de estratégias simples, como spreads, borboletas, condores, estradas e estrangulamentos, pode ajudá-lo a definir melhor o risco e até mesmo abrir as oportunidades de negociação que você não teve acesso anteriormente. Embora possa parecer assustador, em primeiro lugar, colocar essas estratégias, os itrsquos importantes para lembrar a maioria são apenas uma combinação de chamadas e colocações, diz Marty Kearney, instrutora seniores do CBOE Options Institute. Esses nomes surgiram para que as pessoas que estavam telefonando para encomendas a mesas comerciais pudessem transmitir muito rapidamente o que eles queriam fazer. Todas essas são estratégias bastante básicas, basta aceitar as coisas. Notch. rdquo Uma chamada dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício adquirido. Uma colocação dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de vender o ativo subjacente ao preço de exercício adquirido. Uma distribuição de opções é qualquer combinação de múltiplas posições. Isso pode incluir a compra de uma chamada e a venda de uma chamada, a compra de uma venda e a venda de uma venda, ou a compra de ações e a venda da chamada (que seria uma escrita coberta). Para nossos propósitos, vamos analisar mais de perto um spread de torres de chamadas verticais, que é usado se esperarmos que o preço do estoque subjacente aumente, embora esses mesmos princípios possam ser aplicados aos spreads de colocação de touro, os spreads de chamadas e o urso Colocar spreads. Fundamentalmente, os spreads verticais são uma peça direcional, diz Joseph Burgoyne, diretor de marketing institucional e de varejo para o Conselho de Indústria de Opções, o que significa que o investidor precisa ter uma opinião se o subjacente vai subir ou descer. Além disso, embora tenham um risco limitado, eles também têm uma recompensa limitada. Kearney explica, ldquoWhat Irsquom olhando é eu quero controlar o estoque, e eu acho que wersquore vai para um determinado montante em dólares. Irsquom está disposto a desistir de tudo acima disso, então ele diz. Para o nosso exemplo de um spread de touro de chamada vertical, ele usa uma negociação de ações em 63 que ele acredita ir pelo menos para 70. Você simplesmente poderia comprar o estoque ou uma única chamada, mas, ao comprar o spread de convocação do touro, você pode Melhor limite seu risco. No exemplo de Kearneyrsquos, colocamos o spread de chamadas verticais de 60-70, que consiste em comprar uma chamada em dinheiro no 60 e vender uma chamada fora do dinheiro 70. Como vendemos a chamada 70, limitamos o valor máximo do nosso spread a 10 (menos comissões), mas reduzimos o nosso ponto de equilíbrio para o comércio por causa do crédito que obtivemos vendendo a 70 chamada. Além disso, nossa perda é limitada ao custo do spread. Sobre o autor Michael McFarlin se juntou ao Futures em 2018 depois de se formar com summa cum laude da Universidade Internacional Trinity, onde se especializou em EnglishCommunication. Com o lançamento da nova plataforma web, Michael atua como editor da Web para o site e continuará a trabalhar na revista, onde ele se concentra nos recursos da Markets e Trading 101. Ele também atuou como membro da Guarda Nacional de Wisconsin de 2007 a 2018. mmcfarlinfuturesmagOption Spread Strategies Por John Summa. CTA, PhD, fundador da OptionsNerd Muitas vezes, os novos comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de como as opções se espalham podem fornecer um melhor projeto de estratégia. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, juntamos o seguinte tutorial de opções, o que esperamos encurte a curva de aprendizado. A maioria das opções negociadas em trocas nos Estados Unidos assume a forma do que são conhecidos como títulos externos (ou seja, a compra ou venda de uma opção por conta própria). Por outro lado, o que as negociações complexas da indústria incluem apenas uma pequena parcela do volume total de negócios. É nesta categoria que encontramos o complexo comércio conhecido como uma opção de propagação. Usar um spread de opção envolve a combinação de duas greves de opções diferentes como parte de uma estratégia de risco limitada. Embora a idéia básica seja simples, as implicações de certas construções propagadas podem ser um pouco mais complicadas. Este tutorial é projetado para ajudá-lo a entender melhor os spreads de opções, seus perfis de risco e condições para melhor uso. Embora o conceito geral de uma propagação seja bastante simples, o diabo, como eles dizem, está sempre nos detalhes. Este tutorial irá ensinar-lhe quais os spreads das opções e quando devem ser utilizados. Você também aprenderá a avaliar o risco potencial (medido sob a forma de Grego - Delta. Theta. Vega) envolvido com os diferentes tipos de spreads utilizados, dependendo se você é descendente, otimista ou neutro. Então, antes de entrar em um comércio, você acha que descobriu, continue lendo para saber como um spread pode se encaixar melhor na situação e na perspectiva do mercado. Se você precisar de um curso de atualização sobre os conceitos básicos das opções e da terminologia das opções antes de aprofundar a análise, sugerimos que verifique o nosso tutorial sobre Opções básicas. Esta estratégia de propagação de opções oferece muitas vantagens sobre as antigas e antigas chamadas. Descubra o mundo das opções, dos conceitos principais para a forma como as opções funcionam e por que você pode usá-las. Existem maneiras de controlar riscos, reduzir perdas e aumentar a probabilidade de sucesso em seu portfólio. Descubra como os spreads podem ajudar. Escrever Bull colocar spreads de crédito não são apenas limitados em risco, mas podem lucrar com uma ampla gama de orientações do mercado. As estratégias de opções de propagação de Bull, como uma estratégia de propagação de chamadas de touro, são estratégias de hedge para os comerciantes terem uma visão de alta enquanto reduzem o risco. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e os diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais. Spreads de Oposição: Spreads horizontais Figura 1 - Put spread constructions - meses e greves Uma vez que os spreads horizontais envolvem a compra e compra (ou compra e venda) de opções com Diferentes taxas de decadência do valor do tempo (ou seja, os valores de Theta não são os mesmos em cada opção no spread porque uma opção expira antes que a outra), esses tipos de spreads são conhecidos como spreads de calendário (ou tempo). Sua fonte de lucro potencial, portanto, é uma taxa diferencial de decadência do valor do tempo nas duas pernas da opção na propagação. (Para mais informações, consulte A Importância do Valor de Tempo.) O spread de tempo horizontal é apresentado geralmente como uma estratégia para implantar se você tiver uma visão neutra sobre o subjacente. Uma vez que se beneficia das taxas diferenciais de decadência do valor do tempo, não gosta de movimento do subjacente. Muito movimento do subjacente, em qualquer direção, resultará em perdas, que são definidas sempre pelo tamanho do débito (preço de compra) do spread. Outra dimensão importante, mas muitas vezes negligenciada, para esses spreads é a exposição que eles têm em mudanças na volatilidade, medida na posição Vega. Lembre-se de que a posição Vega refere-se ao grau em que a estratégia sofrerá ou ganhará com uma mudança na volatilidade. No tempo horizontal, espalha-se, uma vez que você é curto, o mês próximo e um mês atrasado (o que poderia ser o próximo mês ou o mês mais distante), você terá Vega diferencial nas opções no spread. Ou seja, a opção do mês de trás sempre terá mais Vega do que o mês da frente porque tem mais prémio. Portanto, se você está comprando o mês de volta, você está criando um spread com Vega mais longo do que o Vega curto, o que significa que o spread se beneficiará de um aumento da volatilidade. Abaixo, você verá que, quando invertimos esses spreads de tempo (comprando nas proximidades e vendendo o mês de volta), a posição Vega é revertida, deixando-o exposto a um aumento da volatilidade (e potencialmente lucrando com uma queda na volatilidade). A posição Vega da propagação do tempo horizontal, construída vendendo o primeiro mês e comprando o mês atrasado torna essas negociações problemáticas para uma perspectiva neutra. Se você quiser que o estoque permaneça em uma faixa estreita, é improvável que você tenha uma expansão da volatilidade, o que ajudaria esta propagação na perspectiva da dimensão da Vega. Por outro lado, se você tiver um aumento no nível de volatilidade, isso pode ajudar a reduzir o risco real (e ao contrário, quando os níveis caem). Essas negociações são muitas vezes uma excelente posição de curto prazo, os negócios de Delta neutro para implementar uma mudança rápida nos níveis de volatilidade, o que produzirá um lucro imediato. Isso funciona melhor no fundo do mercado. (Para saber mais, leia Capturar lucros com posição-Delta Neutral Trading.) Continuando com o exemplo da IBM, digamos que o estoque está negociando em 85 e nós temos uma perspectiva neutra. Poderíamos configurar uma propagação do tempo horizontal vendendo uma ligação ATM e comprando uma opção de compra na mesma greve em um mês atrasado. Digamos que vendemos o 85 de junho e compremos o 85 de outubro. Tenha em mente que a mesma estrutura poderia ser aplicada usando puts e não afetará os resultados, uma vez que os prémios devem ser próximos da paridade dos caixas eletrônicos. Os preços das opções estão contidos na Figura 2 abaixo. Como você pode ver, o próximo é negociado em 1,70 (170) e outubro em 4,20 (420). Portanto, se vendemos o mês de junho e compremos o mês de outubro, pagamos 200 pelo spread, que define nossa perda máxima (um conceito que se tornará mais claro abaixo). Na mesma tabela, os valores de Theta e Vega foram incluídos para ilustrar os pontos mencionados acima. Figura 2 Detalhes do spread de tempo horizontal da IBM O custo desse spread teria sido de 250, ou a diferença entre a compra do 82,5 outubro e a venda do 82,5 de junho. Que isso representa sua perda máxima pode ser visto facilmente se você pensa que o estoque cai para zero. Se o estoque fosse para zero, ambas as opções valeriam zero e você perderia 420 no mês de outubro (a perna que você é comprido) e ganha 170 (a perna você é curta) no mês de junho, deixando uma perda de -250 , Conforme observado na Figura 3, abaixo. Em outras palavras, o spread pode ir apenas para zero, sempre limitando suas perdas. Do lado vencedor, se a propagação se estreitar, você terá o potencial de fechar o comércio com lucro. A propagação se estreita se o mês próximo perder o valor mais rápido do que o mês anterior. Como você pode ver na Figura 2, os valores Theta não são os mesmos. O 82,5 de junho está ganhando 2,87 por dia no presente, mas o 82,5 de outubro está perdendo apenas 1,64 por dia. Com esta taxa diferencial de decadência (1,23 por dia), a posição continuará a mostrar ganhos não realizados, desde que o estoque subjacente não se mova muito longe de qualquer maneira, ou os níveis de volatilidade não mudam muito. Note-se que a posição é a posição Vega longa, enquanto isso, com o acumulado de outubro 21.00 por cada aumento de ponto percentual na volatilidade, que é compensado por um Vega negativo menor de apenas 9,83 por ponto de mudança de volatilidade. A posição Vega, portanto, é 11,37. Se o spread for projetado durante cerca de 33 dias restantes neste comércio (dado que a taxa deve acelerar), os retornos devem ser de aproximadamente 100 se o preço do subjacente não mudar, como você pode ver na Figura 3. Mas isso não Fator nas mudanças de volatilidade, se houver algum caso. Figura 3 Horário de chamada horizontal spreadfloss Isso é bom se a volatilidade permanece inalterada, e isso pode acontecer se o estoque não se mover. Mas se mudanças na volatilidade subjacente, ou a volatilidade implícita. Acontecer por qualquer motivo (implícito pode aumentar sem movimento se os investidores anteciparem um grande movimento à frente), a imagem fica bagunçada. Mais uma vez, seria prejudicado por uma queda na volatilidade e ajudado por um aumento, porque este tempo de propagação horizontal clássico é longo Vega. Portanto, esse tipo de comércio pode funcionar bem em um anúncio de ganhos se você estiver olhando para aumentar a volatilidade implícita gerada pela demanda especulativa em puts e calls antes de qualquer grande anúncio. Claro, você precisaria ter uma longa Vega com um tempo espalhado antes do aumento da volatilidade implícita, e espero que saia antes de cair de novo. Em suma, a propagação do tempo horizontal tem potencial de lucro a partir do decadência diferencial do valor do tempo, mas pode ser mais realista usar estes como jogadas de volatilidade longa. Como você verá abaixo, ao reverter esse comércio, você poderá lucrar com uma queda na volatilidade implícita após o evento de notícias que elevou os níveis atuais de volatilidade para níveis acima do normal (da volatilidade média). Aqui, você esperaria ganhar com uma baixa volatilidade, que você verá na Figura 4 abaixo, pode ser realizada com um pequeno risco com uma propagação do tempo reverso. A propagação do tempo reverso simplesmente altera a ordem do spread desde o mês da venda até a compra do mês da frente. E no mês de trás, você o reverteria de longo a curto. Como você pode ver na Figura 4, a posição Vega agora é negativa, o que significa que irá lucrar com uma queda na volatilidade. Mas o comércio não está exposto a uma posição negativa Theta, o que significa que ele perde a deterioração do valor do tempo. Figura 4 Detalhes da propagação do tempo de chamada horizontal reversa da IBM Para concluir com o exemplo não revertido da propagação horizontal da IBM, a Figura 3 mostra o potencial de lucro máximo deste tipo de comércio (abstraindo das mudanças de volatilidade). Por exemplo, se a IBM se instalar diretamente em 82.5 na terceira sexta-feira de junho (o mês da opção de compra que vendemos), mantemos todo o prêmio coletado da venda dessa opção. Enquanto isso, a chamada de outubro de 82.5 seria liquidada nesse ponto, sofrendo uma perda. Mas a perda seria menor do que o lucro obtido com a venda da chamada de junho, deixando nosso lucro máximo. À medida que você se move mais ou menos, o potencial de lucro diminui e, eventualmente, representa perdas potenciais, conforme observado na Figura 3. O spread, neste caso, não se alarga e, em vez disso, diminui, deixando perdas potenciais. Isso ocorre tanto em um mercado para cima como para baixo porque a dinâmica da posição Delta pica o potencial de uma taxa diferencial de decadência do valor do tempo para obter lucro. No entanto, tenha em mente que um aumento muito pequeno da volatilidade pode melhorar dramaticamente as perspectivas de lucro aqui (não capturadas neste diagrama). Vamos dar uma olhada novamente para reverter esse spread. Deveria ser claro agora que, quando invertimos esta propagação do tempo horizontal, a posição que os gregos revertem também. Assim, a posição se torna a posição Theta negativa (você está perdendo com o decadência do valor do tempo) e posiciona a Vega negativa (o que significa um potencial para ganhar com uma queda na volatilidade). Claramente, isso significaria que esse comércio exige um conjunto totalmente novo de condições para o lucro potencial. Em suma, você gostaria de colocar este comércio se você esperava que o mercado fizesse um movimento explosivo com uma queda associada na volatilidade (implícita). Normalmente, isso ocorre em fundos de mercado em ações, à medida que o medo desaparece e os prêmios caem nas opções quando as ações revertem. Como pode ser visto na Figura 5, o lucro máximo pode ser encontrado nos extremos do movimento de preços, caso contrário, o decadência do valor do tempo produzirá uma perda na opção próxima comprada que é maior do que qualquer potencial ganhos na opção do mês passado vendido. Figura 5 - Tempo de chamada horizontal inversa spreadloss Mesmo que as curvas de risco para um spread de calendário se tornem atraentes, um comerciante precisa avaliar a volatilidade implícita das opções na garantia subjacente. Escrever Bull colocar spreads de crédito não são apenas limitados em risco, mas podem lucrar com uma ampla gama de orientações do mercado. Saber qual estratégia de propagação de opções usar em diferentes condições de mercado pode melhorar significativamente suas chances de sucesso na negociação de opções. Saiba por que os spreads de opções oferecem oportunidades de negociação com risco limitado e maior versatilidade. Saiba como interromper as perdas de opções quando o mercado se move rapidamente em uma direção desfavorável. Os investidores de futuros se reúnem para se espalhar porque se mantêm fiel aos fatores fundamentais do mercado. Um spread de calles é uma estratégia de opção que envolve a compra de uma opção de compra e a venda simultânea de outra opção (no mesmo ativo subjacente) com a mesma data de vencimento. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais.